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■ 安 宁
当新年的日历翻开崭新一页，我们已站在“十五五”规划的开局之年。刚刚过去的2025年，是中国资本市场稳中有进、韧性彰显的一年。市场在波澜壮阔的变革中，完成了从量变到质变的关键一跃：A股总市值首次突破100万亿元、年度成交额超过400万亿元、上市公司分红金额超过2.6万亿元，创下历史新高……多项新突破的背后，是市场生态的深刻变革。
回望2025年，资本市场在深化改革中砥砺前行：制度改革与结构优化双轮驱动，市场根基更为坚实；双向开放持续推进，全球资源交汇融合；创新资本加速聚集，科技、资本与实体经济循环日益畅通。每一个前进的脚印，都凝聚着攻坚的勇毅，汇聚成服务高质量发展、赋能中国式现代化的重要力量。
从融资端看，资本市场支持科技创新的功能显著增强，“硬科技”企业的崛起构成了这一年最亮眼的风景线。聚焦服务新质生产力发展，证监会在发行上市、并购重组、畅通募投管退循环等方面加快作出一系列优化完善安排。与10年前相比，市值超千亿元的A股上市公司中，科技企业占比从12%提升至27%，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成了集聚效应。新上市企业中九成以上是科技企业或科技含量比较高的企业。电子行业市值超越银行，成为A股市值榜首，“科技—产业—金融”良性循环加速形成。
从投资端看，“引长钱、促长投”的改革成效显著，“长钱长投”的市场机制正加速完善。随着《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策落地实施，以往制约社保、保险、理财等资金入市的障碍得到有效疏通。在此推动下，各类中长期资金入市规模与市场占比明显提升，已成为稳定市场运行的中坚力量。数据显示，截至去年8月底，中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。
站在“十五五”规划开局的新起点，资本市场被赋予了更为重要的使命与期待。
2025年中央经济工作会议在部署2026年经济工作时提出，“持续深化资本市场投融资综合改革”。值得一提的是，中央经济工作会议已连续两年聚焦“投融资综合改革”，措辞从“深化”升级为“持续深化”，标志着资本市场投融资综合改革进入纵深阶段。
在具体部署方面，中国证监会党委在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时提出“坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性”“不断提高资本市场制度包容性吸引力”等工作要求。包括积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度；全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展……
2026年，资本市场改革的宏伟蓝图已清晰展开，一系列基础性、结构性举措将协同发力，为推动经济高质量发展注入强劲的金融动力。
我们期待，上述改革举措将以“万马奔腾”之势，进一步激活市场内生动力。让制度创新之“马”领跑前行，持续优化发行、交易、退市等基础制度，推动市场透明度与效率同步提升；让上市公司之“马”扛鼎担纲，全面提升治理水平与投资价值，筑牢做优做强之根基；让机构投资者之“马”稳健驰骋，夯实市场“压舱石”作用，持续引领长期投资、价值投资新风尚；让高水平开放之“马”拓宽疆域，稳步扩大制度型开放，构筑国际合作与竞争新优势。
征程万里催征鼓，骏马扬蹄启新程。让我们坚定信心，共同推动资本市场迈向高质量发展的新篇章！
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